2014年暨南大学025100金融专硕考研大纲

　　第三部分投资学（含微观金融）
　　投资学是指导独立个体对现金流进行优化和规划的一门学科，涉及证券投资理论与实务，属于金融决策学的范畴。其主要内容由下列三大部分构成：①证券投资的背景，包含投资的定义；证券投资的主体与客户介绍；证券市场环境等。②证券投资的价值分析，包括债券价值分析、普通股价分析、普通股基本分析等。③证券投资理论，由投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和有效市场假说几大理论构成。
　　一、证券市场基础知识
　　（一）考试要求
　　了解证券市场的结构、功能、参与主体及其划分，证券投资的目的，以及证券市场中证券交易规则与制度。掌握金融市场中各种原生金融工具与衍生金融工具概念、特征、作用及相互间的区别；理解与掌握投资的收益、风险及其度量方法。
　　（二）考试要点
　　1．证券市场概述
　　（1）基本概念
　　①投资、金融投资的概念与特点
　　②金融投资与实物投资的区别
　　③直接金融投资和间接金融投资的区别
　　④证券的概念、特点与分类
　　⑤债券的概念、特点与分类
　　⑥股票的概念、特点与分类
　　⑦证券市场的概念、特点与分类
　　（2）证券市场主体
　　①证券发行主体：政府、公司企业、金融机构
　　②证券投资主体：个人、政府、企业、金融机构
　　（3）证券投资目的
　　①个人投资者的投资目的
　　②政府投资者的投资目的
　　③企业投资者的投资目的
　　④金融机构投资者的投资目的
　　（4）证券市场中介
　　①证券承销商
　　②证券经纪商
　　③证券自营商
　　④证券服务机构
　　（5）投资者的投资目标及其对风险与收益的选择
　　（6）证券投资与证券投机的概念、作用与区别
　　（7）证券投资收益的测算
　　①财富相对指标的计算
　　②收益率和年度收益率的计算
　　（8）证券投资平均收益的计量
　　①单一资产平均收益的计量
　　②投资组合平均收益率的计量
　　（9）投资风险
　　①系统性风险
　　市场风险及其对证券价格的影响。
　　利率风险及其对证券价格的影响。
　　购买力风险及其对证券价格的影响。
　　②非系统性风险
　　经营风险及其对证券价格的影响。
　　信用风险及其对证券价格的影响。
　　③投资风险的衡量方差和标准差方差的计算
　　2．债券市场
　　（1）基本概念
　　①货币市场的概念、特点与分类
　　②债券市场的概念、特点与分类
　　③政府债券市场的概念、特点与分类
　　④公司债券市场的概念、特点与分类
　　⑤市政债券市场的概念、特点与分类
　　（2）货币市场及货币市场工具
　　①货币市场基础知识附息债务工具贴现票据贴现率的计算LIBOR（伦敦同业拆借市场利率）债券等值收益率收益率曲线
　　②主要货币市场工具：国库券商业票据浮动利率票据银行承兑汇票存款证回购协议
　　（3）政府债券市场
　　①国债
　　②政府机构债券
　　（4）市政债券市场
　　①一般责任债券
　　②收入债券
　　③产业发展债券
　　⑸公司债券市场
　　①抵押债券
　　②信用债券
　　③收益债券
　　④担保债券
　　⑤高收益公司债券（垃圾债券）
　　⑥公司债券交易市场
　　（6）可转换债券
　　①可转换债券及其特点
　　②转换比例和转换价格
　　③可转换债券的价值和价格的计算
　　④转换溢价和转换折价
　　（7）债券交易市场
　　①交易所交易市场
　　②银行间交易市场
　　③柜台交易市场
　　（8）债券合约
　　①债券合约
　　②可赎回债券
　　③赎回价格
　　④拖欠风险
　　（9）国际债券
　　①欧洲债券
　　②外国债券
　　3．股票市场
　　（1）普通股
　　①普通股的权利和责任
　　②普通股收益的计算
　　③股息率、收益率和市盈率的计算
　　（2）股票市场的一般组织
　　①一级市场
　　②二级市场
　　③有组织的交易所股票交易所的会员交易的场所和时间
　　④交易所简介纽约股票交易所上海证券交易所深圳证券交易所
　　⑤交易所的人员组成交易所工作人员交易所会员经纪人、场内经纪人及其作用专家经纪人及其作用
　　（3）交易者
　　①信息交易者
　　②流动性交易者
　　（4）交易的程序
　　①开户
　　②委托，向经纪人发出交易指令
　　③竞价成交，场内经纪人执行指令或通过电子系统执行命令
　　④清算与交收
　　⑸报价方式
　　①指令驱动
　　②报价驱动
　　（6）场外交易市场场外交易市场的组织
　　（7）全美证券交易商协会及报价系统
　　①全美证券交易商协会
　　②全美证券交易商协会报价系统（Nasdaq）
　　③Nasdaq的做市商制度
　　④做市商制度的优缺点
　　（8）交易指令
　　①市场指令
　　②限价指令
　　③止损指令
　　④带限价的市场指令
　　⑤止损限价委托指令
　　⑥当日有效指令
　　⑦带撤销的有效指令
　　（9）中国股票市场的交易制度
　　①指令驱动机制
　　②集合竞价和连续竞价
　　③涨跌幅限制
　　④交易原则和交易指令价格优先，时间优先当日有效指令
　　（10）保证金交易
　　①保证金买空与卖空的交易及计算
　　②初始保证金及其计算
　　③维持保证金及其计算
　　（11）经纪业
　　①经纪业的主要功能
　　②折扣经济商
　　③经济佣金
　　（12）主要股票价格指数
　　①道琼斯股票价格平均指数及其计算
　　②标准普尔500股票价格指数
　　③纽约证券交易所综合股价指数
　　④上海证券交易所综合股价指数
　　⑤深圳证券交易所综合股价指数
　　⑥加权平均价值指数
　　⑦各种指数的比较
　　（13）世界范围的股票市场
　　①连续交易市场
　　②定时交易市场
　　③世界股票市场资本化
　　④双重挂牌
　　⑤存托凭证（DR）
　　（14）股票发行
　　①优先股
　　②普通股
　　③公募和私募
　　④流动性
　　⑤首次公开发行（IPO）及过程
　　⑥信息不对称
　　⑦IPO的折价
　　（15）投资信息来源
　　①定期的商业杂志、报纸公开发表的证券管理机构的公告和行情等
　　②各类指数
　　③政府的公开信息
　　④国际专业机构的出版物
　　⑤各个公司发布的信息上市公司年报标普和穆迪公司的报告经济公司的报告价值线、专业杂志、电脑数据库国际证券信息
　　（16）证券市场法规
　　①美国
　　1933年证券法
　　1934年证券交易法
　　1935年公用事业持股公司法
　　1940年投资公司法
　　1940年投资顾问法
　　②中国
　　中华人民共和国公司法
　　中华人民共和国证券法
　　中华人民共和国证券投资基金法
　　二、债券投资
　　（一）考试要求
　　了解零息债券与付息债券的基本概念、债券定价的基本方法，以及影响债券价格的主要因素。掌握各种债券收益率的计算方法和利率期限结构理论；理解债券久期的含义并掌握计算债券久期的方法；会利用债券久期进行投资组合的风险管理。
　　（二）考试要点
　　1．影响债券价格的因素
　　（1）名义利率
　　（2）实际利率及其计算
　　（3）时间与债券价格
　　（4）利率与债券价格变
　　2．债券定价的基础
　　（1）债券定价原理
　　（2）纯贴现债券及其定价基本公式
　　（3）附息债券及其定价基本公式
　　（4）到期一次还本付息债券的定价基本公式
　　3．债券信用评级
　　（1）债券评级的目的
　　（2）债券评级的主要标准
　　（3）信用评级的程序
　　（4）对公司财务状况分析的主要标准
　　（5）信用等级的划分标准
　　4．债券收益率的计算
　　（1）综合到期收益率的计算
　　（2）再投资利率对综合到期收益率的影响
　　（3）纯贴现债券的到期收益率
　　（4）纯贴现债券的持有期收益率
　　（5）附息债券的当前收益率
　　（6）附息债券的到期收益率
　　（7）附息债券的持有期收益率
　　（8）附息债券的赎回期收益率
　　（9）平价、溢价和折价债券
　　（10）一次还本付息债券的到期收益率
　　（11）一次还本付息债券的持有期收益率
　　5．久期（duration）
　　（1）久期及其计算
　　（2）久期价格变动公式和修正久期
　　（3）久期用于构建免疫资产
　　（4）久期的缺陷
　　6．债券组合管理
　　（1）收益率曲线
　　（2）利率的期限结构
　　①远期利率及其计算
　　②即期利率及其计算
　　③即期利率与远期利率的关系
　　（3）期限结构理论
　　①市场预期理论
　　②流动性溢酬理论
　　③市场分割理论
　　（4）三种理论对不同收益率曲线的解释
　　（5）利率的风险结构
　　①拖欠风险
　　②风险结构
　　③风险溢价及其决定
　　（6）债券投资策略
　　①被动投资策略购买--持有构建免疫资产
　　②主动投资策略债券互换应急免疫按收益率曲线变动管理
　　三、股票投资
　　（一）考试要求
　　了解优先股与普通股的区别与联系、股票价格指数编制胡方法与意义。掌握优先股与普通股估价模型，以及除权除息价的计算方法。了解并掌握股票价格分析中的基本分析方法，包括国际国内经济环境分析、行业分析和公司分析。
　　（二）考试要点
　　1．优先股与普通股的估价
　　（1）优先股
　　①优先股的特征
　　②累积优先股
　　③可赎回优先股
　　④以优先股融资的优缺点
　　⑤优先股的估价
　　（2）普通股
　　①普通股及其特征
　　②股票定价模型
　　③股息估价模型
　　④股息估价模型及资本利得
　　⑤零增长模型
　　⑥固定增长模型
　　⑦不定增长模型
　　⑧股息估价模型与盈利
　　⑨盈利的三种出路
　　⑩股息评价模型与市盈率
　　（3）股票投资收益及计算
　　①股利收益率
　　②持有期收益率
　　③投资组合收益率
　　2．股价平均数与股价指数
　　（1）股价平均数与股价指数的含义
　　（2）股价平均数与股价指数的编制步骤
　　①样本股选择
　　②确定基期以计算平均股价
　　③确定计算期平均股价并作修正
　　④将平均股价指数化
　　（3）股价平均数的计算
　　①简单算术股价平均数的计算
　　②加权平均股价的计算
　　③平均股价的修正调整股价法修正股价法
　　（4）股价指数的计算
　　①简单算术股价指数的计算相对法总和法
　　②加权股价指数的计算
　　③基期加权股价指数
　　④计算期加权股价指数
　　⑤费雪指数公式
　　3．股票价格的除息和除权
　　（1）除息
　　①宣布日
　　②派息日
　　③股权登记日
　　④除息日
　　⑤除息基准价
　　⑥填息或贴息
　　（2）除权
　　①宣布日
　　②股权发放日或配股日
　　③股权登记日
　　④除权日
　　⑤除权基准价
　　无偿送股方式的除权基准价
　　有偿增资配股方式的除权基准价
　　无偿送股和有偿配股搭配方式的除权基准价
　　连息带权搭配方式的除权基准价
　　⑥填权或贴权
　　⑦权值的计算
　　4．股票市场与经济分析
　　（1）影响股市涨跌的宏观经济因素分析
　　①经济周期与股市的关系
　　②利率和通货膨胀与股票市场的关系
　　③政府债券与股票市场的关系
　　④货币政策与股票市场关系
　　⑤财政政策与股票市场关系
　　（2）专业预测技术
　　①时间序列模型
　　②经济模型
　　③判断预测
　　④技术预测
　　（3）行业分析
　　①行业特点分析
　　a．按竞争程度分析完全竞争不完全竞争寡头垄断完全垄断
　　b．按受经济周期影响变化的程度分析增长型行业周期性行业防守性行业
　　c．按所处行业寿命周期的不同阶段分析开拓阶段成长阶段成熟阶段衰退阶段
　　②行业比较分析资产收益率股本收益率资本结构
　　③市盈率
　　④现金分红比率
　　⑤股息红利收益率
　　⑥行业增长比较分析
　　⑦行业未来增长率的预测
　　5．公司分析
　　（1）股票价格与价值
　　①票面价值
　　②内在价值
　　③账面价值
　　④清算价值
　　⑤市场价值
　　（2）基本分析模型股票价值＝预期每股盈利×市盈率
　　（3）运用模型的三个条件
　　①每股真实价值的估计必须准确
　　②真实价值的估算必须在市场发现真实价值以前
　　③市场中的其他投资者必须认识到该股票是值得估算的
　　（4）公司竞争地位分析
　　①年销售额或年营业额
　　②销售额和营业额的年增长率
　　③销售额的稳定性
　　④公司销售趋势预测
　　（5）公司盈利能力分析
　　①公司盈利能力的衡量毛利率资产周转率投资收益率销售净利率或营业净利率普通股净利率
　　②公司盈利能力预测（简便的短期预测方法）
　　以历史的每股盈利预测未来的每股盈利；
　　以历史销售收入与每股盈利的关系，预测未来销售收入和每股盈利。
　　（6）公司经营管理能力分析
　　①公司管理人员素质和能力分析
　　②经营效率分析
　　③多种经营和新产品开发能力分析
　　（7）公司财务报表分析
　　①分析方法
　　单位化法
　　结构分析法
　　趋势分析法
　　横向分析法
　　标准比较法
　　②财务比例分析
　　a．偿债能力分析
　　流动比率分析
　　速动比率分析
　　现金比率
　　经营净现金比率（短期债务）
　　经营净现金比率（全部债务）
　　已获利息倍数
　　应收账款周转率和平均回收天数
　　b．资本结构分析
　　股东权益比率
　　负债比率
　　长期负债比率
　　股东权益占固定资产比率
　　c．经营效率分析
　　存货周转率和周转天数
　　固定资产周转率
　　总资产周转率
　　股东权益周转率
　　d．盈利能力分析
　　毛利率
　　净利率
　　资产收益率
　　股东权益收益率
　　e．投资收益分析
　　普通股每股净收益
　　股息发放率
　　普通股每股经营活动净现金流量
　　支付现金股利的经营净现金流量
　　普通股获利率
　　本利比
　　市盈率
　　投资收益率
　　每股净值
　　净资产倍率
　　（8）公司盈利增长分析
　　收入百分比预测技术
　　趋势分析法
　　判断预测法
　　四、投资组合管理
　　（一）考试要求了解投资组合意义与作用、有效市场假说与投资组合理论假设前提，以及市场组合与分离定理，同时还要了解证券投资资金的概念。分类和作用，理解并运用CAPM模型与APT模型的区别与联系，并能运用着两种模型进行资产定价。
　　（二）考试要点
　　1．多样化与组合构成
　　（1）组合的含义
　　（2）分析的假设
　　①忽略市场交易成本
　　②信息是免费的
　　③投资者评价信息的方法是一致的
　　④投资者仅关注他们所投资的期望收益和风险
　　⑤投资者持有资产相应的一段时期
　　（3）风险与期望收益的转换
　　（4）两种风险资产的组合
　　①两种风险资产组合的期望收益及计算
　　②两种风险资产组合的风险
　　③方差的定义
　　④协方差的定义
　　⑤标准差的定义
　　⑥相关系数的定义及计算
　　⑦两种风险资产组合方差的计算
　　⑧两种资产组合标准差的计算
　　⑨相关系数的值域
　　（5）多种风险资产组合的风险和期望收益的计算
　　（6）投资者无差异曲线
　　①无差异曲线的性质
　　②风险偏好投资者的无差异曲线
　　③风险厌恶者的无差异曲线
　　④风险中性投资者的无差异曲线
　　（7）有效集和有效边界
　　①有效集定理
　　②可行集如何在可行集上选择有效集；如何在有效集上选择最佳组合。
　　（8）分散化的显著效应
　　（9）国际分散化
　　2．风险的市场价格
　　（1）无风险资产及其特点
　　（2）带有一种无风险资产的两种资产组合
　　①预期收益率
　　②方差和标准差
　　③预期收益和风险的计算
　　（3）最优风险组合的选择
　　①投资于无风险资产的有效边界
　　②无风险资产的贷的组合
　　③无风险资产的借的组合
　　④风险和期望收益的杠杆效应
　　⑤含有无风险的贷和借的有效边界
　　（4）投资者效用和无风险资产
　　①市场组合
　　②分离定理
　　（5）资本市场线及其斜率和预期收益的计算
　　（6）组合和单个证券的风险和预期收益
　　（7）贝塔系数和单个证券的风险
　　①贝塔与特征线
　　②特征线方程
　　③贝塔系数的作用
　　④贝塔系数作为相对风险的度量
　　（8）风险的划分
　　①系统性风险
　　②非系统性风险
　　③总风险
　　（9）一种证券的预期收益率
　　①证券市场线的含义
　　②证券市场线方程与计算
　　③证券市场线与资本市场线的区别
　　3．有效市场与资本资产定价模型
　　（1）有效市场
　　①弱式有效
　　②中强式有效
　　③强式有效
　　（2）资本资产定价模型与有效市场假设
　　（3）业绩测定和战胜市场
　　（4）对资本资产定价模型的挑战
　　①罗尔（Roll）的批评
　　②套利定价理论
　　③套利定价模型
　　（5）有效市场和定价模型的检测
　　（6）市场有效性和CAPM的最近证据
　　4．投资基金和业绩评估
　　（1）投资基金的定义
　　（2）证券投资基金的性质和特征
　　（3）证券投资基金的类别
　　①按组织形式分类
　　②按可否赎回分类
　　③按投资收益风险目标分类
　　④按投资对象分类
　　⑤按资本来源和运用地域分类
　　（4）封闭式基金和开放式基金
　　①封闭式基金的内在价值
　　②封闭式基金的折价和溢价
　　③开放式基金的增长和变化
　　④开放式基金的投资成本
　　（5）基金法规和税收
　　（6）基金业绩
　　（7）业绩评估的方法
　　①夏普指数及计算
　　②特雷诺指数及计算
　　③詹森的R值
　　（8）经风险调整后的开放式基金业绩
　　五、金融衍生品和风险管理
　　（一）考试要求
　　了解金融衍生工具概念、分类、特征及交易机制。了解期货、期权以及互换的定价方法与机理，理解并掌握金融衍生工具及组合在风险管理中的作用，并运用金融衍生工具进行投资风险管理。
　　（二）考试要点
　　1．期货市场
　　（1）概述
　　①期货交易的定义
　　②期货交易的特征
　　③期货交易参与者
　　④远期合约与期货合约
　　（2）期货交易机制
　　①期货交易所
　　②期货合约和期货交易
　　合约的期限。
　　价位的变动
　　涨跌停板
　　建仓流程
　　限仓制度和大户报告制度
　　保证金
　　③清算所及其功能
　　④逐日盯市或逐日清算
　　⑤期货合约的实现交割回转交易（平仓）交割
　　（3）期货定价
　　①基差
　　②持仓成本关系
　　③持仓成本的含义
　　④持仓成本和差价的计算
　　⑤期货价格和预期未来的现货价格
　　（4）期货市场的社会功能
　　①价格发现
　　②套期保值
　　（5）期货投机
　　①投机的作用
　　②投机与期货价格行为
　　（6）利率期货
　　①利率期货的概念
　　②利率期货与收益率曲线
　　③利率期货交易的特点
　　④利率期货的主要品种
　　⑤利率期货的套期保值
　　（7）股票价格指数期货
　　①股票价格指数期货的概念
　　②股票价格指数期货交易的特点
　　③股票价格指数期货的主要品种
　　④股票价格指数期货的套期保值
　　⑤股票价格指数期货的套利交易
　　（8）期货交易套期保值
　　①套期保值的决定
　　②确定套期保值结构
　　③基差变化对套期保值的意义
　　④套期保值交易对冲时机的选择
　　（9）期货交易套利
　　①跨期套利
　　②跨品套利
　　③跨市套利
　　2．期权市场
　　（1）基本概述
　　①看涨期权
　　②看跌期权
　　③期权术语
　　④卖出期权
　　⑤买入期权
　　⑥期权合约
　　⑦内在价值
　　⑧期权费
　　⑨执行价格
　　⑩期权溢价
　　○11期权交易所
　　（2）期权定价
　　①影响因素
　　基础股票价格
　　执行价格
　　到期日的时间
　　基础股票的波动
　　无风险利率
　　②期权定价
　　看涨期权定价；
　　期权价值和收益；
　　其他条件相同的欧式看涨期权与看跌期价格之间的关系。
　　③看涨期权价格和利率
　　④看涨期权价格与股票风险
　　⑤看涨期权的保险策略
　　（3）期权定价模型
　　（4）看跌期权估价
　　（5）期权投机
　　（6）期权套期保值
　　3．互换市场
　　（1）基本概念
　　①互换
　　②对手方
　　③利率互换
　　④货币互换
　　⑤互换市场
　　⑥互换市场的特点
　　（2）互换的动机
　　①商业需要
　　②比较优势
　　（3）互换参与方
　　①互换经纪人
　　②互换交易商
　　③互换银行
　　（4）互换定价
　　①影响互换定价的因素
　　信用价值
　　适当的对手方
　　利率的期限结构
　　②互换定价的安排
　　IV．试题示例
　　2009年全国金融联考试题
　　一、单项选择题(本题共30个小题，每小题1.5分，共计45分)
　　1．边际替代率递减要求偏好满足（）。
　　A．单调性B．凸性C．完备性和传递性D．单调性和凸性
　　2．科斯定理是关于（）。
　　A．不对称信息对市场效率的影响
　　B．公共决策的特性
　　C．股票市场的无套利条件
　　D．产权界定与外部效应的关系
　　3．已知某商品的需求函数和供给函数分别为：QD＝14﹣3P，QS＝2＋6P，该商品的均衡价格是（）。
　　A．4/3B．4/5C．2/5D．5/2
　　4.某个国家在充分就业下的产出为5000亿美元，而自然失业率为5%。假定现在的失业率为8%，那么当奥肯系数为2时，根据奥肯法则，该国目前的产出为（）。
　　A．4500亿美元B．4900亿美元C．4800亿美元D．4700亿美元
　　5.以下关于需求价格弹性说法错误的是（）。
　　A．当需求函数是直线时，在不同价格下会有不同的弹性系数
　　B．当需求函数不是直线时，在不同价格下也必然有不同的弹性系数
　　C．一般来说，消费者的需求行为的调整时间越长，需求就越具有弹性
　　D．一种商品的用途越多，其需求价格弹性往往越大
　　6.用来反映收入或者财产分配平等程度的曲线和指标分别是（）。
　　A．劳伦斯曲线和基尼系数B．劳伦斯曲线和恩格尔系数
　　C．罗尔斯曲线和基尼系数D．罗尔斯曲线和恩格尔系数
　　7.根据IS-BP-LM模型，在浮动汇率并且资本完全自由流动下（）。
　　A．财政政策有效B．财政政策无效
　　C．货币政策无效D．货币政策有效
　　8.国内生产总值是指（）。
　　A．生产要素收入+利润
　　B．NI+来自国外的净要素收入
　　C．NI+间接企业税+折旧
　　D．NI+间接企业税+折旧+来自国外的净要素收入
　　9.根据哈罗德增长模型，若资本－产量比为5，储蓄率为20%，要使储备全部转化为投资，增长率应为（）。
　　A．4%B．25%C．20%D．5%
　　10.根据多恩布次的"汇率超调论"，汇率之所以在受到货币冲击后会做出过度反应，是因为（）。
　　A．购买力平价不成立
　　B．利率平价不成立
　　C．商品市场的调整快于金融市场的调整
　　D．金融市场的调整快于商品市场的调整
　　11.根据凯恩斯的货币理论，央行提高基准利率将直接导致（）。
　　A．货币供给增加B．货币供给减少
　　C．货币需求增加D．货币需求减少
　　12.托宾q值是指（）。
　　A．企业市值/企业固定成本B．企业市值/企业变动成本
　　C．企业市值/企业总成本D．企业市值/企业重置成本
　　13.根据CAPM模型，一个证券的价格为公平市价时（）。
　　A．β为正值B．α为零C．β为负值D．α为正
　　14.裸露股票看涨期权的卖方潜在的最大损失是（）。
　　A．有限的B．无限的
　　C．股票越低损失越大D．与看涨期权价格相等
　　15.若一个生产X和Y两种商品的企业的生产可能性曲线为X2+Y2=3,则该企业的生产属于（）。
　　A．规模经济B．规模不经济C．范围经济D．范围不经济
　　16．2008年诺贝尔经济学颁奖给美国经济学家保罗.克鲁格曼，奖励他（）
　　A．开创了三元悖论理论
　　B．开创了货币危机理论，并成功预测了东南亚金融危机
　　C．在贸易模式和区域经济学中作出卓越的贡献
　　D．开创了汇率决定理论的国际收支分析法
　　17.坚持货币政策操作应该"相机抉择"的是（）
　　A．货币学派B．凯恩斯学派C．理性预期学派D．古典学派
　　18.关于绝对购买力平价（PPP）和相对购买力平价之间的关系，下面说法哪一个正确（）。
　　A．绝对PPP成立并不意味着相对PPP也成立
　　B．相对PPP成立意味着绝对PPP也成立
　　C．二者之间无必然联系
　　D．绝对PPP成立意味着相对PPP也成立
　　19.某投资者参与保证金买空交易，有本金1万元，按每股10元的市价买入股票，假设法定保证金比率为50%，保证金最低维持率为20%。则当股票价格跌破每股（）时，该投资者必须追加保证金。
　　A．6.25元B．7.50元C．5元D．8元
　　20.在资本可以流动的开放经济中，紧缩型货币政策会导致（）。
　　A．产出下降和本国货币升值B．产出上升和本国货币贬值
　　C．产出上升和本国货币升值D．产出下降和本国货币贬值
　　21.投资收入（如红利、股票等）在国际收支平衡表中应列入（）。
　　A．经常项目B．资本项目C．金融项目D．储备与相关项目
　　22.关于可转换债券，下列描述错误的是（）。
　　A．可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为公司普通股的选择权
　　B．大部分可转换债券都是没有抵押的低等级债券，并且是由风险较大的小型公司所发行的
　　C．发行可转换债券的公司筹措债务资本的能力较低，使用可转换债券方式将增强对投资者的吸引力
　　D．可转换债券不能被发行公司提前赎回
　　23.商业银行准备金是指（）。
　　A．银行的拨备
　　B．发行在外的现金加上商业银行在中央银行的存款
　　C．公众手持现金加上商业银行在中央银行的存款
　　D．商业银行的库存现金加上商业银行在中央银行的存款
　　24.有以下报价行（做市商）USD/GHF报价；报价行A为1.1539/44，报价行B为1.1540/45，报价行C为1.1538/46，报价行D为1.1541/46。问：从哪一个报价行那里买入USD成本最低?（）
　　A．报价行A
　　B．报价行B
　　C．报价行C
　　D．报价行D
　　25.弗里德曼认为按照预期到来的货币供给变化（）。
　　A．短期内无效，长期内有效，但效果不明显
　　B．短期内有效，长期内无效
　　C．弗里德曼的理论只考虑短期，且认为是有效的
　　D．短期长期都无效，只有突然到来的出乎意料的变化才有效
　　26.不属于新巴塞尔协议"三大支柱"的是（）。
　　A．最低资本要求B．银行治理结构
　　C．监管当局的监管检查D．市场约束
　　27.公司偿债能力指标除（）外。
　　A．现金比率B．负债比率C．速动比率D．流动比率
　　28.研究金融发展与经济增长之间关系的理论是（）。
　　A．金融深化论B．金融创新论
　　C．凯恩斯主义理论D．金融脆弱论
　　29.1997年的亚洲金融危机适用于（）货币危机模型进行解释。
　　A．第一代B．第二代C．第三代D．上述全部
　　30.当一国同时处于通货膨胀和国际收支逆差时，应采用（）。
　　A．紧缩的货币政策和紧缩的财政政策
　　B．紧缩的货币政策和扩张的财政政策
　　C．扩张的货币政策和紧缩的财政政策
　　D．扩张的货币政策和扩张的财政政策
　　二、计算题（本题共6小题，每小题10分，共计60分）
　　1.某债券的面额为100元，票面利率为7%，还有两年到期，若投资者以102元买入，持有至到期，则持有期收益率为多少？如果再投资收益率为5%，其他条件不变，则已实现收益率为多少？
　　2.已知某完全竞争行业中的单个厂商的短期成本函数为STC=0.1Q3-2Q2+15Q+10,试求：当市场上产品的价格为P=55，厂商的短期均衡产量和利润。
　　3.根据下述住处来计算失业率。假定有两个主要群体，成年人和儿童，成年人又分为男人和女人两部分，儿童占劳动力的10%，成年人占90%，成年人劳动力的35%由妇女组成。再假定这些群体各自的失业率分别如下：儿童：19%；男人：7%；妇女：6%。
　　（1）计算总失业率；
　　（2）如果儿童占劳动力的比例由10%上升到15%，情况交怎样？这将如何影响总失业率？
　　4.假设某不付红利股票价格遵循集几何布朗运动，其预期年收益为16%，年波动率为30%，该股票当日收盘价为50元。求：
　　（1）第二天收盘的预期价格与标准差。
　　（2）在置信度95%的情况下，该股票第二天收盘时的价格范围。
　　5.某日，法兰克福外汇市场银行报价，即期汇率：EUR/USD129.25－30,1、2、3个月的远期汇率差价分别为10~15，20~28，30~40。问：
　　（1）美元是升水还是贴水，升水或贴水多少点？
　　（2）该日某德国商人与宁波某服装出口商之间签订了从中国进口价值100万美元的合约，
　　付款期为3个月。为了规避风险，该商人当即在外汇市场以上述汇率卖出3个月远期美元
　　100万，问到时候能收到多少欧元？
　　（3）如果该德国商人的这笔美元支出在期限2~3个月之间的任何一天，那么适用的远期汇
　　率又是多少？
　　6.假设活期存款法定存款准备金率9.5%，超额准备金率为0.5%，现金余额为300亿元，现金漏损率为5%，试求：
　　（1）总准备金是多少？货币供应量M1是多少？
　　（2）若国内货币市场均衡条件M1/P＝0.6Y﹣3000r满足，且绝对形式的购买力平价条件
　　成立，国外价格水平P*=3,国内收入水平Y＝800亿元，r＝0.06，请用弹性货币分析法计
　　算均衡汇率e（直接标价法）；
　　（3）在前两问的假设下，
　　Ⅰ：若本国法定准备金率提高3个百分点，求新的均衡汇率e′；
　　Ⅱ：若利率提高2个百分点呢？（e〞）
　　Ⅲ：若准备金和现金比率均保持不变，央行在公开市场收购27亿债券会使均衡汇率怎样变
　　化？（e′′′）
　　三、分析与论述题（本题共3小题，每小题15分，共计45分）
　　1.下面是2008年10月初美国参众两院通过的救市方案的几个要求：
　　A．在财政部持有某家公司股份情况下，该公司高级管理人员的薪水和福利水平将受到限制；
　　B．在政府购买某家公司超过3亿美元不良资产之后，受雇担任该公司高级管理人员者不符
　　合获得"黄金降落伞"（在失去这份工作后获得经济上的丰厚保障）的条件；
　　C．国会创建一个拥有监督权的小组，财政部部长将定期向国会议员报告方案的进展情况；
　　D．如果这份方案实施5年后政府仍然亏损，财政部将拟定计划，对获得政府救援的公司征
　　税，以补偿纳税人的损失。
　　问：
　　（1）在前两条要点中，哪条是为了避免道德风险？哪条是为了避免逆向选择？就此问题进
　　行简要的比较和评述。
　　（2）政府收购不良资产的方案会怎样影响纳税人的利益？说明在方案实施的过程中，联储、
　　财政部和纳税人以及受灾公司之间的关系。
　　2.2008年以来，中国经济面临众多不确定性因素，宏观调控政策经历了由"防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀"向"保持经济平衡较快发展、控制物价过快上涨"的转变，请根据所学的宏观经济学原理，阐述稳定经济周期和促进长期经济增长究竟哪个更重要？这两种目标的达成主要依赖于什么？宏观政策的协调能否使两个目标同时实现？
　　3.根据下表中2003~2007有关中国的宏观数据回答：
　　（1）说明人民币对外升值压力的原因；
　　（2）说明人民币对内贬值压力的原因；
　　（3）解释人民币对外升值和对内贬值并存的原因及其消极影响；
　　（4）针对（3），你认为应该采取哪些对策？
　　20032004200520062007
　　国际收支综合差额985.991793.192237.822599.304452.42
　　外汇储备（亿美元）4032.516099.328188.7210663.4415282.49
　　CPI（%）1.2%3.9%1.8%1.5%4.8%
　　M2增长率19.6%14.6%17.6%13.8%16.7%
　　USD/CNY汇率平均数（当年12月份）827.67827.65807.02780.87730.46
  
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